调研问答全文
聚辰股份 (688123) 2020-01-09
1、EEPROM 的应用场景及市场规模
EEPROM 主要用于各类设备中存储小规模、经常需要修改的数据，具体应用包括智能手机摄像头模组内存储镜头与图像的矫正参数、液晶面板内存储参数和配置文件、蓝牙模块内存储控制参数、内存条温度传感器内存储温度参数等。
EEPROM 市场规模在 2016 年之前呈现平稳发展的态势。随着智能手机摄像头模组升级和物联网的发展，EEPROM 以其自身优势，迅速开拓了智能手机摄像头、汽车电子、智能电表、智能家居、可穿戴设备等新型市场，与此同时，传统应用领域的快速智能化发展也为EEPROM 的需求提升增添了助力，因此 EEPROM 市场规模在 2016-2017 年间出现拐点。据赛迪顾问统计，2018 年全球 EEPROM 整体市场规模达到 7.14 亿美元，同比增长 5.61%。
智能手机摄像头和汽车电子已成为 EEPROM 市场增长的主要驱动力。在 5G 商用带动智能手机存量替换、双摄和多摄渗透率提升以及摄像头模组升级等因素的驱动下，智能手机摄像头对 EEPROM 的需求量将持续增长。此外，随着汽车智能网联、电动化趋势的不断发展，汽车电子产品的渗透率将快速提升，进一步拉动了 EEPROM 市场规模增长。根据赛迪顾问数据，预计 2023 年全球 EEPROM 市场规模将达到 9.05 亿美元。
2、EEPROM 行业竞争格局
全球市场上的 EEPROM 供应商主要来自欧洲、美国、日本和中国大陆地区，除公司外还包括意法半导体、微芯科技、安森美半导体、艾普凌科等。根据赛迪顾问统计，2018 年全球 EEPROM 市场份额排名前五名的企业为意法半导体、微芯科技（包括已收购的爱特梅尔）、公司、安森美半导体和艾普凌科，合计约占总体市场份额的 80.70%。公司为全球排名第三的 EEPROM 产品供应商，占有全球约 8.17%的市场份额，市场份额在国内 EEPROM 企业中排名第一。
在手机摄像头应用领域，EEPROM 的主要供应商包括聚辰半导体、意法半导体和安森美半导体。根据赛迪顾问统计，2018 年上述三家手机摄像头 EEPROM 主要供应商市场份额合计为 80.31%，市场集中度较高，公司为全球排名第一的智能手机摄像头 EEPROM 产品供应商，占有全球约 42.72%的市场份额。
3、EEPROM 未来是否会被 NOR Flash 等其他产品所替代
EEPROM 与 NOR Flash 同为满足中低容量存储需求的非易失性存储器，两者在技术上具有一定相通性，但在性能方面有所差异，决定了两者的技术转化难度不大但各有适用领域，在市场上一直长期共存。
（1）从产品性能来讲，两者在可靠性、成本、容量、功耗等方面有所差异，适用领域有所不同；（2）在可靠性方面，EEPROM 产品较 NOR Flash 产品可靠性更高，通常可确保 100 年 100 万次擦写，而NOR Flash 产品普遍仅可确保 10 年 10 万次擦写；（3）在成本方面，NOR Flash 的存储单元面积更小，在大容量领域具有成本优势；（4）在容量方面，EEPROM 的容量通常为 1Kbit~2048Kbit，NOR Flash 的容量通常为 512Kbit~1024Mbit，二者覆盖不同存储容量需求的应用领域；（5）在功耗方面，EEPROM 相比 NOR Flash 的功耗更低；（6）在擦写操作方式上，NOR Flash 最小只能对扇区/页进行操作，而EEPROM 最小可以对字节进行操作，灵活性更高。
综合考虑以上因素，NOR Flash 更适合对擦写次数与数据可靠性要求不高但对数据存储量要求较高的应用领域，而 EEPROM 更适合存储小规模、需要经常修改的数据，是定期更新参数的存储应用的最佳选型，更适合可穿戴设备等有低功耗需求的应用领域，以及汽车电子、智能电表、医疗监测仪等对耐用性和可靠性要求较高的应用领域。
4、募集资金投资项目中的 NOR Flash 项目情况
公司现有的手机摄像头模组厂商（如舜宇、丘钛等）、液晶面板模组厂商（如友达、群创、京东方等）、 无线模组厂商（如伟易达、丰禾原、翼动等）等下游客户群体中，有较多客户同时提出 EERPOM及低容量、低功耗 NOR Flash 的产品需求，具有良好的客户基础和潜在的市场需求。公司拟设计开发的 NOR Flash 产品线为低功耗 SPINOR Flash 系列，是具有完全自主知识产权的非易失性存储芯片。该产品系列将采用目前中芯国际生产 SPI NOR Flash 最先进的 65nm 制程。该产品系列在省电模式下能达到 1uA 的超低待机功耗，并具有高兼容性和低成本的优势。该产品具有 SPI、Dual 和 Quad 三种读取模式，工作频率最快可达 104MHz，读取速度最快可达到 416Mbps。由于公司现有客户群体中，有较多客户同时提出 EERPOM 及低容量、低功耗 NOR Flash 的产品需求，因此，此类产品已存在一定的客户基础和市场需求，推广成本相对可控。
5、公司的产能供应情况
经过多年的发展，公司与中芯国际、江阴长电、日月光半导体等知名晶圆制造厂、封装测试厂建立了长期稳定的合作关系，积累了丰富的产能供应链管理经验，有效保证了产业链运转效率和产品质量。同时，随着公司销量的逐年快速增长，公司已成为上述供应商的重要客户，有效保证了产能的稳定供给，降低了行业产能波动对公司产品产量和供货周期的影响。2018 年，公司已实现年稳定生产超过 16 亿颗芯片的供应链能力。
6、公司 EEPROM 产品单价下降原因
随着行业技术的进步和产业链厂商对成本的控制加强，既有的集成电路芯片产品的势；而新产品在推出初期可能获得一定溢价，但平均单价同样将随着时间的推移而逐步下降。2016 年度、2017 年度及 2018 年度，公司 EEPROM 平均单价分别为 0.3738 元/颗、0.3579 元/颗及 0.3056 元/颗，其变动主要系EEPROM 产品整体价格的下调及 EEPROM 销售、收入结构的变动所致。2017 年度，由于公司 EEPROM 主要下游应用领域手机摄像头EEPROM 的快速发展，公司 64Kbit 及以上容量的 EEPROM 产品占比明显增长，而通常情况下 EEPROM 产品的价格将随 EEPROM 容量的增大而升高，该等销售结构的变化部分缓解了整体价格下调对公司EEPROM 产品平均单价的影响；2018 年度，由于部分下游手机厂商对手机摄像头 EEPROM 容量的调整，使公司价格较高的 256Kbit 容量 EEPROM 产品占比下降，放大了整体价格下调对公司 EEPROM 产品平均单价的影响。
7、公司 EEPROM 产品与目前最高技术水平的差距
在 EEPROM 领域，综合来看公司的工业级 EEPROM 产品在可靠性（包括擦写次数、保存时间）、工作电压等关键性能指标方面整体已达到国际竞争对手水平，静态功耗方面已处于行业领先水平，公司与最高技术水平的差距主要体现在汽车级 EEPROM 领域。汽车级EEPROM 产品相比工业级 EEPROM 需要具有更可靠的性能、更强的温度适应能力和抗干扰能力，因此具备更高的品控要求和开发难度。工业级 EEPROM 适应的温度范围是-40℃-85℃，而汽车级 EEPROM根据不同的温度适应能力，可分为以下 4 个等级：A3 等级（-40℃-85℃），A2 等级（-40℃-105℃），A1 等级（-40℃-125℃），A0 等级（-40℃-145℃）。
目前，公司的境外竞争对手已形成较为成熟的汽车级 EEPROM产品系列，技术水平和客户资源优势相对明显，具备 A0 等级技术水平，而境内暂无成熟、系列化汽车级 EEPROM 产品供应商，公司现已拥有 A2 等级的全系列汽车级 EEPROM 产品，汽车级产品获得主流客户认可尚需时间，在高等级汽车级 EEPROM 领域还有较大提升空间。未来公司将基于在 EEPROM 领域的技术优势及与供应商在汽车级 EEPROM 领域的工艺合作，进一步完善在 A1 等级和 A0 等级汽车级 EEPROM 的技术积累和产品布局。
8、公司 EEPROM 产品在 DDR 内存条领域的应用情况
在 DDR 内存条领域，EEPROM 主要用于存储 DRAM 模块的配置参数。公司目前已向 Adata、Avant、记忆科技、G.skill 等 DDR 内存条市场的下游终端客户销售 DDR4 中的 EEPROM 产品，并形成了良好的业务合作关系，这为公司 DDR5 中的 EEPROM 的市场推广提供了便利性。目前，公司正在与澜起科技合作开发 DDR5 内存条模组用 TS(温度传感器)+EEPROM 芯片产品。
9、公司的音圈马达驱动芯片业务情况
公司的音圈马达驱动芯片业务相比主要竞争对手起步较晚，目前业务体量较小，根据沙利文统计的 2018 年全球音圈马达驱动芯片市场规模进行测算，公司的音圈马达驱动芯片业务收入在全球市场中的占有率约为 0.63%，市场份额有较大提升空间。
在技术水平方面，公司是业内少数拥有完整的开环类产品组合和技术储备的企业之一，在闭环和光学防抖（OIS）音圈马达驱动芯片领域技术和产品布局尚待进一步完善。目前公司的开环音圈马达驱动芯片产品在工作电压、算法最快稳定时间、算法最大容忍马达频率变化范围等关键性能指标方面已达到国际竞争对手水平，并通过创新性的带阻尼系数马达快速稳定算法以及音圈马达参数自检测技术在提升马达稳定效果方面建立了技术领先优势。此外，公司基于在EEPROM 领域的技术优势，自主研发了音圈马达驱动芯片与EEPROM 二合一的技术，将音圈马达驱动芯片和 EEPROM 产品设计到同一款芯片中，大大减小了两颗独立芯片在摄像头模组中占用的面积，提升了产品的竞争力。
在客户资源方面，公司在开环类音圈马达驱动芯片领域的竞争对手主要来自韩国和日本，竞争对手在开环类音圈马达驱动芯片领域起步较早，占据一定先发优势。公司目前该部分业务体量较小，市场份额相对较低，经过前期的技术积累和市场拓展，产品性能与技术水平已逐步获得客户端的认可。此外公司的 EEPROM 产品与音圈马达驱动芯片具有共同的客户群体，在 EEPROM 产品之外补充满足了下游智能手机摄像头模组客户对音圈马达驱动芯片的需求，在市场推广、客户开拓等方面可以进行协同，实现两类产品的配套销售，相比竞争对手形成了差异化的竞争优势。公司已与部分合作的手机模组厂就公司未来音圈马达驱动芯片相关项目进行业务的拓展及开发工作，目前相关工作进展较为顺利，公司将依托技术水平与客户资源优势，持续提升该领域的市场份额和品牌影响力。
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