调研问答全文
中材科技 (002080) 2020-01-13
1、隔膜业务介绍。
答：中材科技隔膜业务从 11-12 年开始研发，陆续有 3 条中试线；16 年以后通过自有的同步拉伸工艺、海外核心装备供应商以及生产线总装企业联合研发成功实现产业化，4 条量产线在 18年年底正式投产，到 19年下半生产线达产稳定生产，19 年下半年基本实现产销平衡。同时，公司与湖南中锂实现合作，现在公司持有中锂 60%的股权，湖南中锂是国内进入湿法比较早的企业，主要是异步拉伸工艺，产品质量和服务都比较好，是国内重点战略客户核心供应商，海外市场亦实现突破，已对部分韩国企业实现供货，公司目标 2020 年实现相对大批量的供应。
公司隔膜业务在国内重点战略客户份额快速提升，隔膜业务未来会形成“一体两翼”架构，中材锂膜和湖南中锂形成一个制造体系，装备平台和研发中心打造两翼。装备平台方面，中材锂膜、大橡塑、法国设备成立合资公司，公司控股，实现了装备和产业的协同，未来的装备升级速度和工艺改进速度将加快；未来设备国产化程度上升，成本也会大幅下降。同时，公司筹建一个研发中心，解决隔膜产品研发、技术开发等问题。
2、生产线布局及产能规划？
答：公司目前隔膜产业四个生产基地：中材锂膜的山东滕州，湖南中锂的常德、长沙宁乡及内蒙。主要产品 5～20μm湿法双向同步/异步拉伸隔膜及各类涂覆隔膜，应用于新能源汽车动力电池、3C 消费电池、储能电池等领域。
产能方面：湖南中锂现阶段 16 条线（其中 2 条线调试）产能 7.2 亿平米，2020 年将再建成 4 条线，总产能达到 9.6亿平米。2021 年 4 条线，规划总产能 12 亿平米。中材锂膜二期在建 6 条线，4.08 亿平米产能。预计 2021 年，公司将具备16 亿平米以上基膜产能。
3、隔膜产业两个主体协同效应？
答：1）客户方面。国内客户公司能够提供同步及异步两种技术路线多规格产品，满足客户全方位多层次需求；国际客户现阶段认证互补，中材锂膜日本客户的认证比较快，湖南中锂韩国客户进展快，已经批量出货；未来山东基地日本客户为主，中锂基地韩国客户为主。2）原材料采购方面。内部原料采购实现统一；3）销售方面。成立销售公司统一对两个品牌的隔膜进行销售。4）生产方面。具体生产也不会去区分中材锂膜和湖南中锂，会按照 4 个基地的具体情况去分配。5）内部管理方面。中材对隔膜业务的考核也是合并考核。
4、客户及出货情况。
中材科技隔膜板块（含中材锂膜）2019 年整体出货量较2018 年大幅度提升，主要以国内客户为主，海外占比较小，公司目标 2020 年提升海外客户占比。国内头部电池厂商基本都是公司客户，海外以韩日为主。国际客户方面，已实现对部分韩国客户小批量供应，日本一家客户已通过认证，其他日韩客户在认证过程中，进展符合预期。公司近期的订单有一些改善，但是还不太明显；预计二季度会逐渐起量，下半年会进一步向上。
5、海外客户供应的是基膜还是涂覆？
答：海外供应的主要是动力类基膜（日韩方面涂布有技术和专利的限制），公司也在准备油性涂布产能（设备开发的准备），预计今年下半年到明年上半年会陆续有涂布膜出口供应。
6、良率情况及提升空间？
答：公司 2019 年以来良率稳步提升，现已稳定在七八十，未来公司会通过多方面管控，比如说调整规格，加大研发，良品率一定会有提升空间。
7、隔膜成本情况？
答：公司隔膜产业随着产能释放，成本下降；从行业来说，各家成本差异主要来自 A 品率、产能利用率等因素，各家的成本不会有太大幅度的差异。预计今年随着市场需求的改善，行业成本有进一步下降可能性的。
8、玻纤情况？
答：受行业供给及中美贸易等方面影响，玻纤价格 2019年有较大幅度下跌，整体已到底部区域，部分产品价格已开始有所恢复，预计行业今年整体形势较去年会有改善。
9、风电业务情况？
答：公司的优势还是比较大的，产品开发一直是比较领先的，产能和客户认可度都比较好。预计 2020 年风电业务会相对不错，公司的准备比较充分。展望后续，明年需求有波动比较认可，但预计未来 5 年行业的装机还是会有很大的提升。公司也进行了优质客户的选择，为未来不确定性做一些储备。未来公司风电业务会走“两海”战略（海外+海上风电），2019年的出口量增长较快；海上风电的技术储备也是行业领先的。
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