调研问答全文
石基信息 (002153) 2020-01-14
一、公司基本情况、主要业务板块、发展战略简要介绍
1、基本情况
公司于 1998 年在北京成立，于 2007 年 8 月 13 日在深交所中小板挂牌上市。公司目前致力于为酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业提供整体信息化解决方案。
2、主要业务板块
酒店：国内酒店客户总数超过 1.3 万家，中国星级酒店信息管理系统市场的客户占有率超过 60%，旗下拥有中国知名的本土酒店信息管理系统品牌包括西软、千里马、华仪等；传统酒店信息系统有十几个子系统，公司构建了一个非常完整的整体解决方案，使得公司在中国高星级酒店信息系统市场居领先地位。另外，公司在海外企业客户（最终用户）门店总数约 6万家。
餐饮：国内餐饮用户约 20 万家，其中中高端、连锁餐饮用户数量已超过 1 万家，在整个餐饮信息化市场处于相对领先水平，旗下拥有餐饮信息管理系统品牌包括“Infrasys”、“正品贵德”（开展中高端、连锁餐饮行业的信息系统业务）、“思迅”（开展标准化餐饮信息系统业务，其客户 1/3 是餐饮客户，2/3 是零售客户）等；
零售：国内客户总量约 60 万家，在中国规模化零售业信息管理系统市场的客户占有率为 60%-70%，主要由控股子公司富基、长益科技、上海时运、广州合光以及参股子公司科传控股开展规模化零售信息系统业务，控股子公司思迅软件开展标准化零售信息系统业务，公司于 2019 年 2 月底控股的海信智能商用主要从事商业收款机、金融机具等硬件的生产、制造和销售业务，在国内商业收款机品牌市场居领先地位，同时也从事零售业信息系统业务。
休闲娱乐：银科环企（公司 2017 年底实现控股）一直专注于为综合性多业态主题公园、景区景点等旅游目的地提供信息化管理服务。
3、公司战略
重点围绕平台化和国际化两个方向开展。
（1）平台化
平台化业务目前包括预定和支付两个平台，目前发展态势良好。直连技术是支付和预订平台的关键，酒店行业在石基取得了高市占率优势的情况下，石基与预订渠道或者支付机构的系统进行直连对接打通，让客户的信息系统与预订或支付机构的系统进行信息即时交互，可以提升客户运营效率、降低成本。公司目前正在餐饮业和零售业复制酒店业的直连模式。经过多年的准备与预先研究，公司已经快速进入零售业信息系统领域，取得行业市场领先地位。公司目前全部客户的年度营业额超过 5 万亿人民币。石基从事的平台型业务的根本优势在于公司在酒店、餐饮、零售信息系统业务领域取得的行业优势地位。
预定平台：畅联将外部各种渠道的预定信息系统和酒店内的信息管理系统打通，依托直连技术，实现即时信息交互，目前连接的国内外渠道超过 150 个。畅联与阿里旗下的飞猪进行了战略合作，在直连基础上为 C 端消费者提供更多更好的服务，比如信用住、会员服务平台接入、账单扫码支付、离店前开发票等一系列增殖服务，按照交易金额的一定比例获得收入。目前，畅联顺应石基集团全球化战略，继续推进直连技术解决方案在全球酒店分销、直销行业中的推广和应用，2019年上半年直连产量超过 410 万间夜，较 2018 年上半年产量 301万间夜增长约 36%。
支付平台：利用一体化直连技术连接客户信息系统和各种支付中心的系统，包括银行、各种第三方支付机构（支付宝、微信）。①传统支付系统业务是将一体化支付软件出售给银行，按照软件费、硬件费、维护费的传统方式向银行收费；②公司与第三方支付的合作，是按照交易金额的一定比例获得收入，费用直接向第三方支付机构收取。2019 年上半年公司客户与支付宝和微信直连的支付业务交易总金额约 735 亿人民币，比上年同期增长约 48%，保持快速增长态势。
（2）国际化
未来下一代信息系统必然是基于公有云的信息系统已经成为行业共识，高端市场的酒店信息系统正处在加速向下一代云化系统变迁的过程中，这给予了石基国际化的可能。
石基的云化分为三个层级，首先是投资一系列提供酒店和酒店集团之上的基于大数据的应用服务的标的公司，例如声誉管理、客户需求管理等；第二个层级为酒店餐饮管理系统、后台系统等原来与集团系统连接不紧密的系统全面转向公有云，公司的云餐饮管理系统“INFRASYS CLOUD”已经取得了里程碑式进展，获得半岛、洲际、凯悦等数个国际知名酒店集团认可，截止 2019 年 6 月底，Infrasys Cloud 全部酒店及餐饮用户总数过千家；最后是酒店的客房管理系统全面转向公有云，目前全新一代酒店信息管理系统平台经过多年的大规模研发投入，已经取得了实质性的进展。
石基从 2016 年开始加速国际化，较早地投入研发下一代酒店信息管理系统，且长期专注酒店信息系统行业，非常了解顶级国际酒店集团的需求，此外公司有信心进行国际化的关键最根本在于对酒店行业的前瞻性判断力和洞察力，公司过去成功发展的每一步都是基于对酒店行业未来发展的前瞻性判断比竞争对手更早而实现的。
2019 年 6 月，不计私有云和 HOST（托管）方式软件收入，公 司 SAAS 业 务 实 现 月 度 可 重 复订阅费（MRR）1,981.09 万元人民币，相比 2018 年 6 月 MRR905.43 万元增长 118.8%。
二、问答环节
1、公司的发展历程，以及公司决定从酒店业务拓展到其他业务领域是怎样考虑的？
公司发展历程经历了以下几个主要阶段：
（1）1998~2001 年，系统集成商；
（2）2001~2003 年，系统服务商；
（3）2003 年之后，软件供应商；
目前公司正处于从软件供应商向应用服务平台运营商转型过程中。
公司最早的发展战略就是选择与酒店行业有类似运营特点的行业，做的都是大消费行业的客户营业系统，从板块来讲就是吃喝购住玩。因为酒店本身也有餐饮模块，所以首先最容易进入社会餐饮行业，之后开始逐步进入零售、休闲娱乐行业的信息管理系统领域。
石基想做的不是单纯的软件供应商，而是有意选择大消费行业，各个板块彼此都是相互关联的，都是企业型为主，希望构筑一个平台，把这几个领域串联起来，最终是想要做应用服务平台运营商。通过自主研发、收购兼并等多种手段，在信息系统行业取得了高的市占率之后，就可以帮助客户的信息系统向其上下游信息系统进行延伸，通过直连技术建立预订、支付的技术通道，可以帮助客户高效的完成自动交易。
2、公司酒店信息管理系统业务未来怎样能够获得持续性的增长？
对于国内的传统酒店业务新增收入来源为新增酒店客户、原有酒店客户信息化程度的加深、以及存量酒店客户不断增加的维护费。目前中国酒店大消费行业正处于消费升级转型的阶段，国内酒店市场还是会随着行业的增长而逐渐扩容，但近年来新开业星级酒店数量出现同比减少的情形，公司酒店信息系统业务也面临越来越大的竞争压力。
公司 2016 年以前做的一直都是中国大陆地区的酒店信息管理系统市场，2016 年公司开始国际化，着手研发全新一代的酒店信息系统，并投资了一系列与下一代酒店信息系统相关的标的，海外国际化业务全部为公司的纯增量收入，2018 年以及2019 年上半年中国大陆地区以外的国家和地区的业务占到2018 年全年收入以及 2019 年上半年收入分别为的 8.09%、10.76%，未来几年国际化会是公司业务发展的重点。
3、石基国际化的竞争策略？
国际化成功的关键在于公司海外云化产品和技术是否绝对领先。
如果行业技术变革没有到来，很难去挑战传统酒店信息系统的领先者地位，但未来下一代信息系统必然是基于公有云的信息系统已经成为行业共识，高端市场的酒店信息系统正处在加速向下一代云化系统变迁的过程中，这给予了石基国际化的可能。
首先针对下一代云化酒店信息系统的技术无论是石基还是竞争对手，都是在同一个起点上的。其次公司对于下一代云化酒店信息系统的研发从时间、投入力度都是大于竞争对手的。最后是公司对酒店软件产品周边的布局，石基收购的酒店周边的软件信息系统都是全球领先的公司。现在石基海外的云产品客户已经有超过 6 万家。
4、华住的酒店信息系统是自己做的？以及高星级酒店所采用的信息系统与华住酒店采用的信息系统有何差异？
目前中国经济连锁酒店市场是以自己的 IT 团队为主，特别低端的客栈也不是石基的目标客户。经济连锁酒店的信息系统和高星级酒店的信息系统产品在专业程度上相差非常大。
5、高端酒店集团为什么没有自己去研发酒店信息管理系统？
最根本原因在于成本的考虑，真正要研发石基这样的酒店云化信息系统，研发投入也是要像石基一样大的，单独给一个酒店集团是不划算的，且必须要持续投入人力和资源。
6、公司近几年的 ROA、ROE 有所下降的原因？
一方面是公司业务板块众多，有软件业务以及硬件分销业务，硬件业务体量比较大，但是毛利率相对较低，收入结构不同导致 ROA、ROE 会有所变化。
另一方面是公司近几年加速国际化，公司的国际化的目标客户群为高端酒店集团客户，需要提起研发投入，转型过程中收入和利润会迟滞于投入，也会导致 ROA、ROE 降低。
7、公司的企业文化？
尊重、信任、正直、超越。
8、公司高层管理人员的离职率？
很低，高层管理人员非常稳定。
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