调研问答全文
深天马 A (000050) 2020-01-10
1、请简要介绍公司2019年三季度的业绩情况。
答：截止2019年三季度，公司累计实现营业收入234.22亿元，同比增长7.74%，实现净利润10.34亿元。毛利率稳步提升，第三季度单季实现毛利率17.46%，同比上升1.73个百分点，是公司持续优化产品结构、提升研发创新能力、优化成本控制等综合能力提升的体现。
公司主营业务聚焦在移动智能终端显示市场和专业显示市场。移动智能终端显示产品的营收约占总营收的7成，专业显示类产品的营收约占总营收的3成。公司在全面屏、车载显示等领域持续表现亮眼，出货量持续保持全球领先。目前，市场和客户对公司产品认可度高，公司经营稳健。
2、请介绍公司主要客户情况。
答：在移动智能终端显示市场，公司现已基本实现全球主流客户全覆盖，并成为诸多客户的核心供应商；在专业显示市场，大部分都是世界500强行业客户及其他知名品牌专业客户。
公司秉承“与客户共赢，成就客户”的理念，致力于向客户提供稳定的交付、卓越的品质和优秀的服务，在与核心客户深度合作的过程中建立了高度的相互认同感，建立了长期的良好合作关系。
3、请介绍武汉天马AMOLED产线进展情况。
答：武汉天马第6代LTPS AMOLED生产线一期项目兼具生产刚性屏和柔性屏的能力，刚性屏和柔性屏均已向品牌客户量产出货，目前刚性屏正在进行硬转柔的过程；二期项目为柔性屏产能，目前处于设备陆续搬入及安装调试阶段。
4、请问公司AMOLED产品良率情况怎样？
答：产品良率需结合客户标准来看。从公司已供货的产品看，公司AMOLED产品良率稳定，在行业水平以上，能满足客户要求。
5、请问公司如何看待LTPS未来的发展路径？
答：从现有显示技术的发展角度看，相较AMOLED相对不充分的竞争环境（价格偏高、稳定供应商有限、国内面板厂商良率尚在追赶等），LTPS在目前阶段拥有更稳定、充足的供应、更好的成本结构，其不断优化的技术能力，都增强了竞争力，我们认为在现有阶段是综合较优的技术方案选择之一。
另外，从LTPS供需结构来看，全球已没有新线投建且还有竞争对手在退出或关闭产线，因此其产能及可竞争的面板厂商数量有限。在智能手机领域，因为硬屏OLED产能相对固定，需求方面LTPS手机受到的硬屏OLED挤压有限；LTPS自身性能也在持续优化中；LTPS全面屏方案仍在持续优化升级，且LCD屏下指纹也会有突破；此外，公司将依靠自身在LTPS领域积累的经验，逐步增加专业显示领域中LTPS产品的渗透力度，因此公司对于LTPS的未来保持信心。公司将持续提升核心竞争力，积极把握市场机会。
6、行业看，很多同业2019年三季度业绩均有不同程度下滑，但公司业绩却逆周期上扬，请问原因是什么？
答：公司深耕中小尺寸显示领域三十余年，截止目前，公司LCD全面屏、LTPS智能手机和车载、工控、医疗等显示领域的出货量均持续保持全球领先，这源于我们对市场化竞争体系的深刻理解。
中小尺寸为客制化产品，在全球市场化竞争中，公司能敏锐、准确地把握客户需求，准确地理解客户运作模式，精准卡位，有效提供符合市场和客户需求的解决方案。此外，公司在技术、工艺、运营、管理、人才和客户等方面积累了丰富经验和先发优势，通过垂直起量的柔性交付体系，快速响应客户并向客户提供稳定的交付、卓越的品质和优秀的服务。在与核心客户深度合作的过程中，建立了高度的相互认同感和长期的良好合作关系。
目前，市场和客户对公司产品认可度高，公司将持续强化自身综合竞争力，把握市场机会，与终端厂商不断加深战略合作，并有信心有能力在未来竞争中做到更好。
7、请介绍公司在厦门投建第6代AMOLED产线的资金来源情况。
答：公司积极把握AMOLED行业快速发展的机会：2020年1月6日，公司股东大会审议通过将与厦门市政府指定的出资方合作投资480亿元建设“第6代柔性AMOLED生产线项目”，布局新型显示技术，提升公司整体竞争力。2020年1月8日，厦门天马与合作方共同投资设立的合资公司厦门天马显示科技有限公司完成了相关工商注册登记手续。
本项目总投资不超过480亿元人民币。其中，项目资本金270亿元，厦门市政府指定的出资方出资85%，共229.5亿元；厦门天马出资15%，共40.5亿元，剩余约210亿元由厦门天马与厦门市政府指定的出资方共同成立的合资项目公司向银行申请贷款。
8、公司原材料国产化的进度如何？
答：公司注重供应链的安全，坚持多元化采购高品质的原材料，并与上游关键厂商建立了友好的合作关系，并寻求长期的深度协同，从而有力保证后续产成品的品质。
在显示领域，目前LCD原材料国产化率程度已比较高；但AMOLED上游的核心原材料及关键设备布局上，国外供应商仍拥有较强的话语权，国产面板产业仍面临关键原材料与核心装备的发展短板，技术仍需不断突破，国产化率提升仍需时间。随着显示产业链不断发展以及AMOLED显示技术的日渐成熟，国产关键原材料、设备品质和能力的不断提高，国产化率将逐步提升。
9、请介绍公司LCD屏下指纹识别的进度。
答：关于在LCD上搭配屏下光学指纹识别技术，公司已启动项目研发并规划不同的技术路径。技术路径相对成熟的解决方案比如LTPS外挂式已在2020年1月CES展会上展出，这是全球首台以LTPS TFT-LCD技术为基础，同时具备显示、触控和指纹识别功能的屏下指纹技术产品。
这款解决方案具备指纹解锁功能，支持十指触控，未来更将实现半屏幕指纹识别。这使得采用LTPS TFT-LCD Module的多媒体终端能够灵活设计，拥有更具未来感的交互体验和更广泛的运用场景。公司持续探索更多LCD搭配屏下指纹识别技术的解决方案，比如集成式。
调研过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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