调研问答全文
周大生 (002867) 2020-03-02
一、2019年业绩快报简述
1.国家统计局给出的2019年珠宝行业增长速度是0.4%，根据快报数据，公司2019年销售收入增长11.69%，说明行业集中度在提升； 2.2019年净利润增速超过销售收入增速，增长达22.69%，综合毛利率有所改善，净利率也在提升，运营效率提升；3.2019年第四季度增速加快；长期来看，公司2016年上市3年以来，净利润由2016年4.27亿增长到2019年的9.89亿，增长132%；店面数量增长63%，规模效应明显提升； 5. 上市三年来，2017、2018、2019年净开店分别为268家、651家、636家，保持了较好的增长势头。； 6.公司ROE一直维持在20%以上； 7.公司去年总资产略有增长，ROA在提升； 8.公司新的收入增长点是电商收入，2019年增速达到43%； 9.公司资产负债率下降，现金储备充足，当前抵御风险能力较强； 10.公司当期估值偏低，PE在14倍左右； 11.北极光投资减持目前已超一半，减持进入中后期，再减持3%后会低于5%； 12.新冠疫情影响：影响今年一季度的销售收入，对终端销售有一定的负面影响；但同时抗风险能力弱的企业受冲击，可能会加快行业集中度的提升。
二、问答环节：
1．门店复工开店情况？
答：目前终端门店开业在正常恢复中。
2．黄金消费与哪些因素有关？
答：黄金饰品有投资和消费的双重属性，金价上涨有利于促进黄金饰品消费。
3．周大生钻石和黄金的销售比重？
答：与同行业其他企业相比，我们钻石销售比重更高。
4．公司直播业务较好，未来是否会加大线上销售力度？
答：2019年线上销售规模达到5亿，同比增长43%，未来会加大线上销售力度。
5．直播带货盈利情况？
答：等待年报。
6．线上是否会增加年轻化的产品线来扩大顾客群体？
答：我们根据线上销售数据刻画用户画像，并针对用户画像来进行直播销售。
7．疫情期间是否尝试扩大线上销售规模？组织架构如何支持线上销售？
答：受疫情影响线上规模增大；招募90后年轻人员开展线上业务。
8．直营店数下降的原因？
答：直营门店数量下降主要原因是部分直营店转成加盟店。
9．加盟商一季度销售存货构成？
答：加盟商在圣诞节、元旦拿货，销售良好会在1月15日之前再次拿货。一季度销售的存货部分来自元旦前，部分来自元旦后。
10．是否有春节、情人节、妇女节的特供款？
答：没有。
11．三八妇女节是否会有营销互动，或者对加盟商提供支持？
答：线上会有相关活动，全国线下门店也在开展营销活动。
12．品牌营销投入情况？今后营销投入规划？
答：IP类产品如宝可梦，目前以自购批发模式，收入划分待年报披露。原计划春节期间投放广告，受疫情影响取消投放。
13．部分精品黄金由外采转为批发采购，今后对于这块业务的计划？
答：如果效果好的话，未来预期加大力度推进供应链服务。
14．公司是否会开展黄金自营、黄金购销等业务？
答：以利润为主要参考，公司会涉足部分高毛利黄金产品业务。
电话交流过程中,公司严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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