调研问答全文
信维通信 (300136) 2020-03-02
第一部分，首先介绍公司的主战略：
公司的使命：致力于通过对基础材料、基础技术的研究，创造出值得信赖的创新产品与解决方案，为公司的客户创造价值。公司的愿景：全球领先的一站式泛射频解决方案提供商。 从2006年成立至今，公司一直专注于泛射频领域，为客户提供一站式解决方案。“一站式”指：不是做简单的加工组装，而是从研发设计到产品制造，从材料到工艺再到产品，全方位地为客户提供一站式解决方案。“泛射频”指：基于公司的射频技术平台，从天线起家，不断拓展到无线充电、EMI/EMC、射频连接器、射频前端器件等泛射频产品。 公司一直围绕主战略去拓展新业务，包括本次射频前端、5G天线、无线充电的再融资项目，都是围绕公司主战略进行的。一方面突破射频前端核心领域，另一方面继续深耕天线和无线充电主营业务。公司在无线充电和5G天线领域已经建立明显的优势，未来将进一步巩固领先地位。射频前端是公司布局多年的业务，已有很多开发和研究成果，公司即将把射频前端从开发研究阶段推向量产阶段。 射频前端业务门槛高，公司能在该领域取得突破主要是源于公司突出的战略定力和技术能力。举两个例子：①天线业务，这是公司做了14年的起家业务，持续的投入，一直做到全球领先地位。5G时代，主流手机厂商在采用公司的5G天线方案。②无线充电，公司从2015年就开始从材料端进行布局，开发了各种从材料到工艺再到模组的一整套解决方案。公司是目前唯一一家同时覆盖全球前三手机厂商的无线充电供应商。 所以，公司始终在射频主赛道奔跑，制定好战略，一旦坚定要做某项业务，就要把该业务做到全球前列，这背后是公司的战略定力和技术能力。未来公司会坚持8%以上的研发投入，在基础材料、基础技术上面做了大量的投入，让公司的射频技术壁垒越来越高。公司也相信在射频前端的布局能够取得成功，长远看有信心做到世界前列。
第二部分，介绍这次再融资项目，包括射频前端、5G天线、无线充电，本次再融资项目也是服务于公司的主战略：
1、在5G天线及天线组件方面，公司计划总投资11.38亿元，新增包括LCP在内的5G天线模组产能，也会扩产部分高频高速材料。在5G天线领域，公司已经做好全面布局并取得领先优势。再融资项目落地后，公司5G天线的实力将进一步壮大。 2、在无线充电模组方面，公司计划总投资17.18亿元，新增接收端和发射端的产能，并已经和重要客户做好需求衔接。公司在无线充电领域已经具备非常强的技术能力和客户基础，未来将进一步提升客户覆盖和市场份额。 3、在射频前端器件方面，公司计划总投资20.28亿元。公司的射频前端业务发展思路清晰：以滤波器为突破口，整合滤波器、PA、Tuner、Switch，最终要做射频前端模组化，为终端厂商提供完整的解决方案。公司逐步实现滤波器、Switch、Tuner、PA的全面开发与覆盖，未来将陆续推向给客户。 微电子总经理 Todd： 自 2016 年成立信维微电子以来，公司就开始涉及射频前端业务，通过自主研发，对优质企业进行参控股，与科研院所进行战略合作等多种方式，在开关和功率放大器上积极布局，目前已小有成效。在此基础上，公司现选择单机价值量最大、垂直整合难度最高的滤波器作为优先突破的方向，集中体现了公司持续深耕射频前端领域的能力与决心。 在滤波器方面，5G时代，滤波器产品有巨大的增量需求，也是4G/5G 射频功放和射频模块产品设计中不可或缺的一部分，因此公司重点布局滤波器产品线。目前，公司在滤波器方面开始产品设计、样品制作和验证，会形成从研发设计——生产制造（CSP 芯片级封装& WLCSP 晶圆级芯片封装）——销售（CSP 封装）的完整全产业链条。 目前，公司的滤波器产品优势在于：①产品性能达到国际一流技术水平，基本覆盖各个产品型号；②领先的滤波器产品设计能力，具有较高成本优势；③公司积极筹备滤波器产品的自主制造能力，为射频前端全部产品线提供足够支撑；④依托公司大客户平台资源，方便公司直接面对客户需求，有利于快速形成客户大规模供货能力。 在 PA 方面，公司已经拥有中低端 PA 的自主设计能力，已通过收购深圳瑞强，整合成熟的 PA 销售网络；瑞强直接入股WiPAM 公司，同时也是 WiPAM 中国区的唯一销售渠道，公司会借此引入高端PA 开发能力。 在射频开关和调谐器方面，根据市场需求，公司正在开发多款Switch和Tuner产品。目前已完成流片，性能满足设计要求，预计年内可以形成产品销售和供货。未来将加快开发5G通信市场迫切需求的Switch和Tuner产品，丰富产品线，积极满足客户需求。
问答环节：
问题：滤波器业务与核心客户的合作情况？产品验证周期预计多久？
回复：公司已与部分客户做了充分的前期交流，目前是基于客户的需求做出产品的开发方案。目前公司已有产品在流片，先期是送样的过程，待客户认证通过后，根据客户整机量产计划逐步形成销售。一般来讲，滤波器产品验证周期大约在一个季度左右。
问题：公司在射频前端的团队情况？
回复：公司已建立了相对完整的研发设计团队，核心的技术团队均来自国内外一流大学或研究所取得博士或硕士学位，在国内外知名射频前端企业任职多年，具备优秀的技术研发能力和丰富的产品开发经验。
问题：公司5G天线的业务进展？
回复：过去几年，公司一直加大对5G技术的研发，积极储备5G相关产品，特别是对5G天线、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域。 在天线业务方面，随着5G时代的到来，天线的数量及价值量均会有所提升。目前，公司已为客户提供LDS工艺和以LCP、MPI为基材等各类天线，目前公司的LCP相关产品已面向部分客户出货，90%以上应用在手机上面。 公司是世界领先的天线解决方案提供商，我们有信心在5G时代继续保持领先地位。
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