调研问答全文
中金环境 (300145) 2020-03-04
中金环境董事会秘书周莺女士介绍公司基本情况：
各位投资者大家好，公司于1991年8月成立，2010年登陆深交所创业板，原先产品主要是不锈钢泵，主要应用在楼宇供水、空调暖通等领域，经过多年发展成为国内不锈钢离心泵龙头企业，竞争对手主要是海外泵行业的领军企业。2015年公司转型进军环保行业，首先进入了污水污泥领域，16、17年进一步收购环评咨询、设计服务相关标的，这些业务也带动公司工程和传统制造业务的新签订单增长。2017年公司全资收购危废处理企业金泰莱，进一步加强了危废领域的布局。2018年末公司引入无锡市政成为大股东，在国资支持下，公司进一步打开了成长空间。
公司近两年发展的亮点：
1、危废板块2019年与“英美资源”合作，切入贵金属回收利用业务，形成年产20吨铂系金属产能，2020年初项目已经建成并且达到了试生产条件；同时危废板块我们正积极申请新增10万吨的处理资质； 2、勘察设计板块我们重点在加速筹划资源整合和分拆上市的工作，同时通过整合区域资源，板块短板进一步补足，服务范围进一步扩大； 3、无锡市政入主后，公司融资成本有显著降低，19年超短融和中票发到了当期主体评级AA公司中的最低水平。 昨晚关注到中办、国办印发的《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，意见传达了构建规范开放的市场、强化环保产业支撑、健全价格收费机制、加强财税支持等积极信息，预计后续还有更多的细则落地。我们相信中金环境有国企资源支持，环保产业链健全，未来会持续受益于环保行业的景气。 金泰莱董事长戴云虎先生发言： 我从2007年创立金泰莱以来，前几年医废、危废这些产品很难收，产废企业不重视环境治理，今年来中央不断推动环境领域的发展，昨晚出的《意见》让我感到非常开心，说明中央对环保治理的重视不断在加强。 2017年我们并入中金环境，也是有苦衷。企业要发展，要上高端的设备，做更多的布局，我们需要有比较大的投入，非上市民营企业融资很难，这个时候我们选择了跟上市公司合作。这几年纳入上市公司后，我们金泰莱有了很大的发展，希望大家到企业来实地考察调研，看看我们的规模和管理，能够对金泰莱的价值有个更直观的认知。
提问环节：
提问1：金泰莱在医废行业有何布局？
回复：行业目前审批项目非常难，资质审批周期长，导致产废企业成本很高。目前的医废，每个地方只有一个医废处理企业，收费是物价局来核算的，不够市场化，医废处置企业的盈利也不丰厚。随着这次疫情，大家看到医疗资源是比较紧缺的，相信后续国家会加大投入，增加床位，从而增加医废处置的需求。目前我们已经看到，部分地区的医废处理能力已经不够用了。我们相信医废行业未来3-5年会有比较积极的变化。
提问2：金泰莱贵金属回收项目有何进展？
回复：金泰莱从过去危废收不上来，到后来处置产能不够用，发展经历了这个过程。我们不断研究论证，未来工业哪些行业会持续的发展，哪些会逐渐萎缩，然后我们做相应的业务布局。我们在危废领域已基本实现了从无害化处理到资源回收的全覆盖，贵金属的资源回收再利用是我们去年发掘的领域。这个领域壁垒比较高，竞争者都是大企业，小企业没有能力参与竞争。我跟英美资源谈了1年多时间，合作敲定后，我们报董事会批准，并向政府要了土地，目前政府非常重视，把我们这块业务作为一个大的产业来培育扶持。 我们首期跟英美签的是年产20吨铂族金属的合同，达产以后可以再扩产，未来增长很有潜力。
提问3：看公告说金泰莱春节期间没有停工，说明危废需求很旺盛？
回复：春节期间公司没有放假，外地员工回家看看老人就回来，本地员工不休息就原地继续生产。我们的产能一直很紧俏，2019年我们18万吨产能，但实际上合同量有25万吨，做不完。另一方面，我们考虑到疫情影响，省内医废处理产能紧张，我们不停工，能帮政府分担一些医废处理的压力。
提问4：公司危废处理不完，是否有新增产能的规划？
回复：2020年我们在18万吨的基础上，又新申请了10万吨的资质，后续产能将达28万吨。 我们过去每年新增6万吨，速度很快，目前土地、厂房、设备已经具备了，主要在走审批程序，这部分程序走完了就直接可以生产，结构上10万吨里面3万吨无害化，7万吨资源化。
提问5：危废产能审批放缓，危废业务供需格局比较好，现在政府对于新增产能持什么样态度？
回复：危废行业的发展，未来会是个强者恒强的格局，大的企业技术领先、管理规范、处置效果好、风险低，更加受到市场和政府的支持，而小的企业可能面临收缩的局面。
提问6：疫情对金泰莱有多大的影响？
回复：短期有影响，全年业绩我们比较有信心。2019年我们18万吨处理量，但是我们合同量排到25万吨。现在产废企业不缺钱，不要求价格便宜，但对于处理企业的规模、能力、管理比较挑剔，产废企业会去多家危废处理企业考察然后回去上会讨论，最终会选择综合能力强、处置规范达标的企业。有些公司危废处理收费比同行高，这种高是合理的，因为如果出现了危废处理企业处置不合格的情况，产废企业要一同受到处罚。现在我们的收费比行业一般水平要高，但仍然有很多大企业选择信任我们，把危废交给我们处理。 另外今年我们金泰莱还有一个亮点：我们的“危险废物玻璃化熔融技术”已通过专家组评定，配套项目已建成且满足试生产条件，设备达到预定可使用状态。我们以前危废处理产生的尾渣，要交给水泥厂去处置，还要付处置费，2020年我们尾渣可以自己处理，用玻璃熔融方式做成普通固废，能有效降低处理成本。把危废处置的最后一公里走完，这块就能节约几千万成本，2020年会见成效。
提问7：贵金属催化剂业务的废催化剂主要来自哪里？
回复：催化剂是循环行业，像炼油、汽车、医药等行业都需要使用铂系催化剂，使用后的催化剂活性降低，就成为废催化剂。从来源看，汽车三元催化产出较多，我们现在给汽车拆解行业的企业去培训，过去他们不合规的直接卖掉，是非法的，未来这些废物会向我们这种大型合规危废处理企业集中。
提问8：咱们金泰莱回收的贵金属是卖原产品还是加工后产品？氢燃料汽车也会有铂的需求，未来会有更深度的合作吗？
回复：2019年我们签订合同之后，还没有敢大规模投入，利用原有技术和设备先尝试了一下，做了6000多万的收入，利润率不错。我们就继续投入，这边项目还没投产，国际知名的铂催化剂生产企业就到公司找我了，要合作开发催化剂产品。实际上铂族金属资源非常紧缺，哪家企业掌握的资源多，合作机会自然会找上门来。目前我们国家机动车行业执行的标准越来越高，每辆车的排气管用到的铂也越来越多，我们会深度挖掘相关机会。
提问9：无锡市政下面有很多环保类的资产，未来有没有可能利用好上市公司的平台做一些整合？
回复：2018年公司引进无锡市政为控股股东后，承诺60个月内解决同业竞争问题。公司也公开表态会积极推进相关工作，遴选优质标的注入上市公司。相关资产的筛选工作和勘察设计资产的分拆上市我们都会积极推进。
提问10：前期公告大股东增持，近期有没有进展？
回复：据大股东处核实，大股东的增持工作正在实施，目前大股东的增持还没有完成，后续大股东将继续严格按公告承诺履行完成增持安排。
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