调研问答全文
信维通信 (300136) 2020-03-06
一、信维的使命与战略：
公司的使命：致力于通过对基础材料、基础技术的研究，创造出值得信赖的创新产品与解决方案，为公司的客户创造价值。公司的愿景：全球领先的一站式泛射频解决方案提供商。 从2006年成立至今，公司一直专注于泛射频领域，为客户提供一站式解决方案。“一站式”指：不是做简单的加工组装，而是从研发设计到产品制造，从材料到工艺再到产品，全方位地为客户提供一站式解决方案。“泛射频”指：基于公司的射频技术平台，从天线起家，不断拓展到无线充电、EMI/EMC、射频连接器、射频前端器件等泛射频产品。 公司一直围绕主战略去拓展新业务，包括本次射频前端、5G天线、无线充电的再融资项目，都是围绕公司主战略进行的。一方面突破射频前端核心领域，另一方面继续深耕天线和无线充电主营业务。公司在无线充电和5G天线领域已经建立明显的优势，未来将进一步巩固领先地位。射频前端是公司布局多年的业务，已有很多开发和研究成果，公司即将把射频前端从开发研究阶段推向量产阶段。 公司始终在射频主赛道奔跑，制定好战略，一旦坚定要做某项业务，就要把该业务做到全球前列，这背后是公司的战略定力和技术能力。未来公司会坚持8%以上的研发投入，在基础材料、基础技术上面做了大量的投入，让公司的射频技术壁垒越来越高。公司也相信在射频前端的布局能够取得成功，长远看有信心做到世界前列。
二、2019年经营业绩：
公司按照既定战略经营计划，始终坚持打造技术驱动型企业，经营情况持续向好。2019年，实现营业总收入为51.34亿元，比去年同期增长9.08%；利润总额为11.83亿元，比去年同期增长4.88%；归属于上市公司股东的净利润为10.16亿元，比去年同期增长2.86%。在全体信维人的努力下，公司的营收及净利润连续6年保持增长。 在研发投入方面，公司2019年整体研发投入占营收的比率超过8%，进一步加大对基础材料和基础技术的研究。美国圣地亚哥研究院的成立，为公司高性能5G 天线的持续领先，为公司射频材料、6G的研发打下技术基础。 在产能扩充方面，公司完成常州、越南等重要生产基地的建设，其产能正在陆续释放，为公司未来业务发展奠定产能基础。在业务拓展方面，公司5G天线、LCP器件、无线充电、BTB、射频前端器件等多个重要产品线均取得了突破，各项业务的发展均持续保持上升势能。 在团队建设方面，公司加大对核心人才的引进与激励，实施新一期的期权激励计划，持续推进合伙人文化的建设。 2020年，公司各项业务动能充足，经营趋势持续向好，并继续专注对基础材料和基础技术的研究，不断提升公司的竞争力，为公司的客户创造价值。
三、2020年非公开发行情况：
公司于2020年3月1日披露非公开发行股票预案，重点布局射频前端器件、5G天线、无线充电等关键产品领域，为公司未来几年持续增长提供更充足的发展动能： 1、在射频前端器件方面，公司计划总投资20.28亿元。公司的射频前端业务发展思路清晰：以滤波器为突破口，整合滤波器、PA、Tuner、Switch，最终要做射频前端模组化，为终端厂商提供完整的解决方案。公司逐步实现滤波器、Switch、Tuner、PA的全面开发与覆盖，未来将陆续推向给客户。 2、在5G天线及天线组件方面，公司计划总投资11.38亿元，新增包括LCP在内的5G天线模组产能，也会扩产部分高频高速材料。在5G天线领域，公司已经做好全面布局并取得领先优势。再融资项目落地后，公司5G天线的实力将进一步壮大。 3、在无线充电模组方面，公司计划总投资17.18亿元，新增接收端和发射端的产能，并已经和重要客户做好需求衔接。公司在无线充电领域已经具备非常强的技术能力和客户基础，未来将进一步提升客户覆盖和市场份额。
问答环节：
问题：滤波器业务与核心客户的合作情况？
回复：公司已与部分客户做了充分的前期交流，目前是基于客户的需求做出产品的开发方案。目前公司已有产品在流片，先期是送样的过程，待客户认证通过后，根据客户整机量产计划逐步形成销售。
问题：公司在射频前端的团队情况？
回复：公司已建立了相对完整的研发设计团队，核心的技术团队均在国内外一流大学或研究所取得博士或硕士学位，在国内外知名射频前端企业任职多年，具备优秀的技术研发能力和丰富的产品开发经验。
问题：公司BTB连接器的业务进展？
回复：公司BTB连接器的核心团队是来自国内外知名厂商的专家，均从业十多年以上，产品开发经验丰富。目前，已能够为客户提供0.35pitch的方案，技术已处于国际领先水平，相关产品已经出货给客户。随着客户订单的增加，公司会陆续加大BTB连接器业务的产能扩张。
问题：公司无线充电业务进展如何？
回复：公司在移动终端的无线充电业务已经非常成熟，也是唯一一家能够覆盖全球前三知名手机厂商的供应商。预计今年无线充电的手机市场渗透率将进一步提升，公司已明确加大对无线充电业务的投资，并在非公开发行预案中也把无线充电业务作为募投项目之一，足以说明公司对无线充电业务的重视。公司有足够信心在手机等移动终端产品上获得更多的订单和更大的市场份额，为公司未来的业绩表现作出更好的贡献。
问题：公司5G天线的业务进展？
回复：过去几年，公司一直加大对5G技术的研发，积极储备5G相关产品，特别是对5G天线、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域。 在天线业务方面，随着5G时代的到来，天线的数量及价值量均会有所提升。目前，公司已为客户提供LDS工艺和以LCP、MPI为基材等各类天线，目前公司的LDS天线已全面出货给主流手机厂商，处于全球领先水平；公司的LCP相关产品已面向部分客户出货，90%以上应用在手机上面。 公司是世界领先的天线解决方案提供商，我们有信心在5G时代继续保持领先地位。
问题：未来如何展望公司毛利率与ROE水平？
回复：公司一直非常注重高质量的发展，近两年的毛利率均超过35%，2019年ROE也保持在25%左右。公司会依据自身能力去选择做哪些业务，对部分业务也做了取舍，把最主要的精力聚焦在毛利率较高的高端产品上。未来，公司也将继续坚持做泛射频领域的产品，从材料端做到产品端，向客户交付出色的产品。
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