调研问答全文
开立医疗 (300633) 2020-03-10
互动提问：
问：本次肺炎疫情对公司2020年一季度及全年业绩的影响？
答：公司一季度是传统的淡季，收入仅占全年的约10~15%，对全年影响和贡献均有限，从历史数据看，一季度的数据也均不对全年业绩构成指引。疫情发生在一季度对公司的影响远远没有消费类行业那么明显，希望疫情尽早结束，营收能全面恢复正常状况。 疫情的影响从短期来看对各行各业都是负面的，但经过这次事件后，全社会对医疗健康产业的投入比例是否能进一步提高，加快推进分级诊疗，加快进口替代，加大政府采购力度，这些才是中长期的关注点。近期从国家政策层面已经看到在逐步落地相关的细则。
问：公司2020年超声有什么新产品？
答：2020年公司超声最有特色的产品应该是P60妇产科专用超声。P60在几个方面有比较透特色：1、血流灵敏度明显提升，尤其在胎心这些深部血流表现方面；2、AI功能极大增强。传统的模式下，医生需要在完成打图后去冻结图像，再手动回去一帧一帧找到合适断面，然后再手动测量。P60的AI功能可以在医生打图过程中，对许多参数进行自动抓取和测量，AI可以极大提升医生诊断速度和诊断精度。3、工作流、按键设置这些细节已经真正能符合妇产科业务需求，通过国内临床和北美临床反馈非常正面。能够真正满足三级筛查的需求。 超声市场大概25%是妇产科，15%是心脏科，还有10%左右是麻醉等小专科，另外50%是通用超声运用。国产超声以前并没有真正进入到高端超声专用科室领域，等于近一半的市场没有有效进入。P60专科超声应该说是国内首款真正能进入妇产科的专用高端超声，为开立又打开了一个新领域。
问：公司研发投入比较大，未来几年产品规划如何？
答：公司最近几年的研发投入比都在20%水平，这种高投入也必将带来未来几年产品线的多点开花。 超声产品线我们在持续将产品推向更高端，保持在国内乃至国际的领先水平，同时各平台上不断衍生出各种型号以覆盖不同需求市场；另外，我们超声复合内窥镜明年拿证，血管内超声（ivus）明年底拿证，这样我们在医学超声领域算是品类最全的公司了，这也是我们的专长所在。 软镜产品线我们会继续提升系统性能指标，导入临床反馈，不断提高可操控性和临床接受度。同时除胃镜肠镜外也会横向扩展支气管镜、小儿细镜等镜种，十二指肠镜也将纳入规划。内镜下治疗器具这块除了现有的基础品类比较齐全外，我们日本子公司在研发高端手术包产品，进一步补齐门类，迈向高端市场。同时我们自研的止血夹产品已经获得CE，国内注册也在加紧进行，产品比市场上现有国产品牌在性能上具有明显优势。硬镜产品线也有了比较好临床反馈，做了相当多列的临床手术，反馈都不错，产品性能高举高打，直接和德系竞争。 综上，开立在未来产品的布局上还是可圈可点值得期待的。
问：公司内镜业务在2020年是否仍能保持高增长？
答：内镜业务是公司作为第二个支柱业务来打造的，经过长达七八年的投入，公司高清内镜的技术水平在国产同行中处于领先地位，与部分日系产品已可以同台竞争。基于公司内镜产品良好的临床表现，公司在2019年大力投入内镜销售团队的建设，销售人员大规模增长，独立的国内外营销网络已初步搭建完毕，公司有信心在2020年仍将保持内镜业务的高增长。同时，公司也将持续投入研发，增加镜体种类，提升镜体的操控性，不断增强产品的临床使用效果。
问：公司内镜业务的利润预期？
答：软镜行业市场规模较大，技术门槛较高，厂家非常集中，产品更新迭代慢，与临床的粘性更强，公司认为是一个比较好的赛道，自推出高清内镜以来，近几年内镜业务发展良好，产品的各方面技术得到了临床认可，收入端也连续保持较高水平的增长，公司对内镜业务的前景比较看好。目前内镜业务仍处于培育期，公司关注的重点是品牌的推广和市场占有率的扩大，对利润端尚未实施较为严格的考核。
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